政治局势

原油:伊朗局势升级 关注内外价差

  目前美国在伊朗问题上已经骑虎难下,除非取消制裁将伊朗重新拉回到谈判桌上(并不一定保证能有好结果),要么就陷入一场早晚进入军事冲突的博弈当中。对于伊朗来说,在已经被美国制裁的背景下,并不担心进入双输局面,中东的一系列地缘政治冲突有助于增加其未来谈判的筹码。因此目前美国反而陷入被动局面,从美国方面来看,一个月内两次油轮遇袭以及伊朗击落美国无人机,白宫内部对伊朗鹰派的呼声变大,一些鹰派人士认为需要对伊朗给予一定的军事震慑,此外伊朗17日宣称将突破伊核协议当中对于铀浓缩的限制,在10天内突破300公斤的上限。(伊朗核协议规定,伊朗的低浓缩铀存量上限为300公斤,丰度最高为3.67%)。如果伊朗加快铀浓缩活动兑现,欧盟与联合国将重新恢复对伊朗的制裁,因此目前美伊局势仍有进一步升级的可能性,市场已将开始担心霍尔木兹海峡被封锁的情景。

  美伊冲突除了对原油市场产生地缘政治溢价之外,对中东的航运市场也产生较大影响,由于油轮遇袭事件频发,保险公司已经对进出波斯湾的船只开始收取较高的战争保险附加费,由于利润受到积压,船东也提高了租家的运费,初步估计,相关的航线运费增加0.3~0.4美元/桶,因此从这个逻辑来看,有助于SC对Dubai/Oman升水扩大,从近期价差的实际走势来看,内盘升水也有一定回归(需要注意交割制度与仓单情况对近月合约的影响,建议关注1908合约)。

  策略:地缘恒指单边中性偏多,做缩Brent Dubai EFS

  风险:西区出现突发性供应短缺,东区炼厂加工量增长不及预期。

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